EuroLeague στα €7,98 δισ.: τι κερδίζουν Ολυμπιακός και Παναθηναϊκός

Η EuroLeague θέλει να αξίζει €7,98 δισ. σε δέκα χρόνια, περίπου 5,7 φορές την τρέχουσα αποτίμηση των €1,4 δισ., σύμφωνα με το δεκαετές business plan που ανακοίνωσε στις 16 Οκτωβρίου. Το σχέδιο εγκρίθηκε από όλους τους 13 μετόχους, ανάμεσά τους ο Ολυμπιακός και ο Παναθηναϊκός, και προβλέπει διανομές €3,4 δισ. προς τις ομάδες μέσα στη δεκαετία. Σήμερα οι ομάδες μοιράζονται περίπου €70 εκατ. τον χρόνο από το market pool και τα μπόνους της διοργάνωσης.

Τα νούμερα του σχεδίου της EuroLeague, ένα προς ένα

Από τα €3,4 δισ. των διανομών, τα €2,2 δισ. προέρχονται από εμπορικά έσοδα και τα €1,2 δισ. από franchise fees, δηλαδή τα τέλη εισόδου που θα πληρώσουν οι νέες ομάδες για μόνιμη θέση στη διοργάνωση. Ο στόχος για τα ετήσια εμπορικά έσοδα στο δέκατο έτος είναι €648 εκατ. Η συνολική αξία λίγκας και ομάδων τοποθετείται πάνω από τα €13 δισ., με τις σημερινές licensed ομάδες να τριπλασιάζουν την αξία τους από €1,8 δισ. σε €5,4 δισ.

Το σχέδιο στηρίζεται σε δύο «παράθυρα» επέκτασης, το 2027 και το 2031, και σε 15 δεσμευτικές προσφορές συνολικής αξίας €1,2 δισ. από ομάδες που θέλουν να μπουν. Ο απλός μέσος όρος βγαίνει στα €80 εκατ. ανά θέση, νούμερο που ταιριάζει με το κόστος εισόδου που είχε αναφερθεί μετά τη συνάντηση της Villa d’Este στις αρχές του μήνα. Η τελική σύνθεση της EuroLeague μπορεί να φτάσει τις 24 ομάδες, από 20 σήμερα.

Τα έσοδα των ομάδων από τους αγώνες (game-day revenues) έχουν διπλασιαστεί την τελευταία τριετία και τα εμπορικά έσοδα της λίγκας έχουν αυξηθεί κατά 50% στις τρεις τελευταίες σεζόν, σύμφωνα με τη διοργάνωση. Ο CFO της EuroLeague, Xavi Puyada, δήλωσε ότι η αξία λίγκας και ομάδων «αυξάνεται πολύ γρήγορα».

Γιατί το βασικό νούμερο είναι το 40%

Πίσω από τις αποτιμήσεις υπάρχει μια παραδοχή που η ίδια η λίγκα δεν κρύβει: μόνο περίπου το 40% των licensed ομάδων θεωρείται σήμερα οικονομικά βιώσιμο. Το σχέδιο προβλέπει ότι όλες θα φτάσουν σε βιωσιμότητα μέχρι το τέλος της πρώτης φάσης, χωρίς όμως να έχει δημοσιοποιηθεί πώς ορίζεται ακριβώς η «βιωσιμότητα» ή ποιο είναι το χρονοδιάγραμμα της πρώτης φάσης.

Η απόσταση ανάμεσα στο σήμερα και τον στόχο είναι μεγάλη. Τα €2,2 δισ. από έσοδα σε δέκα χρόνια αντιστοιχούν σε μέσο όρο €220 εκατ. τον χρόνο, υπολογισμός του TheScope, δηλαδή υπερτριπλάσιο από τα €70 εκατ. που διανέμονται σήμερα. Για να βγει αυτό το νούμερο χρειάζονται νέα τηλεοπτικά συμβόλαια, νέοι χορηγοί και πλήρη γήπεδα, ενώ η λίγκα σχεδιάζει και δική της ψηφιακή πλατφόρμα, το EuroLeague Basketball+, καθώς και έναν φορέα χρηματοδότησης γηπέδων, τη VenueCO.

Η διαφορά των δύο αποτιμήσεων έχει και μια άλλη ανάγνωση. Η λίγκα ως εταιρεία προβλέπεται να αξίζει περισσότερο από όλες μαζί τις σημερινές ομάδες της (€7,98 δισ. έναντι €5,4 δισ.). Αυτό σημαίνει ότι η κεντρική εμπορική εκμετάλλευση, δηλαδή τα κεντρικά δικαιώματα, οι χορηγίες της διοργάνωσης και τα δεδομένα, θεωρείται ο πυρήνας της αξίας και όχι οι μεμονωμένοι σύλλογοι.

Η απάντηση στο NBA

Το σχέδιο ανακοινώθηκε λιγότερο από δύο εβδομάδες αφότου η EuroLeague απέρριψε την αρχική πρόταση συνεργασίας του NBA και της FIBA. Σύμφωνα με πηγές του Front Office Sports, η πρόταση αποτιμούσε την EuroLeague πολύ κάτω από τα $3 δισ. που ζητά η λίγκα σε οποιαδήποτε συμφωνία, και περιλάμβανε όρο να «παγώσει» η επέκταση, κάτι που οι μέτοχοι δεν δέχτηκαν. NBA και FIBA απάντησαν ότι παραμένουν δεσμευμένες σε μια νέα επαγγελματική ανδρική λίγκα στην Ευρώπη.

Με αυτή την έννοια, το business plan λειτουργεί και ως διαπραγματευτικό χαρτί. Δημοσιοποιώντας στόχο €7,98 δισ., η EuroLeague ανεβάζει το σημείο αναφοράς για κάθε μελλοντική συζήτηση, είτε με το NBA είτε με επενδυτικά funds. Τον Μάρτιο, η λίγκα είχε δημοσιοποιήσει έκθεση της JB Capital που την αποτιμούσε στα €1,41 δισ. για τη σεζόν 2025-26, σε περίοδο που συζητούσε με τις EQT, BC Partners και General Atlantic.

Τι σημαίνει για Ολυμπιακό, Παναθηναϊκό και ΠΑΟΚ

Για τους δύο ελληνικούς μετόχους, η πιο άμεση επίδραση είναι στα franchise fees. Όπως είχε αναφερθεί, τα τέλη εισόδου πηγαίνουν στους υπάρχοντες μετόχους. Η κλείδα κατανομής τους ανάμεσα στους 13 δεν έχει ανακοινωθεί.

Το ποσό έχει σημασία αν συγκριθεί με τα οικονομικά των δύο ΚΑΕ, που παραμένουν ζημιογόνες και εξαρτημένες από τους ιδιοκτήτες τους. Η μετατροπή των δεκαετών αδειών σε μόνιμα franchises δίνει για πρώτη φορά σε Αγγελόπουλους και Γιαννακόπουλο ένα περιουσιακό στοιχείο με αποτίμηση, που μπορεί να μπει σε ισολογισμό ή να πουληθεί μερικώς. Η λίγκα το περιγράφει έτσι: οι ομάδες «διατηρούν την ιδιοκτησία ενός πολύτιμου περιουσιακού στοιχείου χωρίς επιπλέον ρίσκο ή επένδυση».

Ο ΠΑΟΚ βρίσκεται στην αντίθετη πλευρά του τραπεζιού. Ήταν ανάμεσα στους υποψηφίους της λίστας που είχε δημοσιευθεί μετά τη Villa d’Este, άρα θα πληρώσει αν θέλει μόνιμη θέση. Με μέσο κόστος γύρω στα €80 εκατ., η είσοδος θα ήταν από τις μεγαλύτερες επενδύσεις στην ιστορία του ελληνικού αθλητισμού, και το ερώτημα για τον ΠΑΟΚ είναι αν τα έσοδα που υπόσχεται το σχέδιο αρκούν για να αποσβεστεί ένα τέτοιο εισιτήριο. Ταυτόχρονα, η Αθήνα παραμένει στόχος του NBA για τη δική του ευρωπαϊκή λίγκα, που σημαίνει ότι οι δύο αθηναϊκοί σύλλογοι κρατούν διαπραγματευτική θέση και στις δύο πλευρές.

Τα ανοιχτά ερωτήματα

Το σχέδιο είναι πρόβλεψη και όχι συμβόλαιο. Δεν έχουν δημοσιοποιηθεί οι παραδοχές για τα τηλεοπτικά έσοδα, η σύνθεση των 15 προσφορών ή το πώς θα αντιμετωπιστεί η ΤΣΣΚΑ Μόσχας, που παραμένει μέτοχος αλλά εκτός διοργάνωσης. Ο πενταπλασιασμός των εμπορικών εσόδων την προηγούμενη δεκαετία, κατά τη λίγκα, δείχνει ότι η ανάπτυξη είναι εφικτή, αλλά ο νέος στόχος απαιτεί ρυθμό που η αγορά του ευρωπαϊκού μπάσκετ δεν έχει πετύχει ως τώρα.

Το πρώτο πραγματικό τεστ έρχεται με το παράθυρο του 2027: πόσες από τις 15 προσφορές θα γίνουν πληρωμές, και σε ποια τιμή. Εκεί θα φανεί αν τα €7,98 δισ. είναι στόχος ή διαπραγματευτική θέση.

Πηγές: Front Office Sports · Eurohoops (16/10) · TalkBasket · Eurohoops (24/3) · EuroLeague, λίστα μετόχων